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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 272,00 € |
274,80 € |
-2,80 € |
-1,02 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008402215 |
840221 |
- € |
- € |
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Hannover Rück "buy"
19.11.2009
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie der Hannover Rück (ISIN DE0008402215 / WKN 840221) mit "buy" ein.
Die Zahlen zum Q3/2009 seien erneut besser als erwartet ausgefallen: Bei einem beachtlichen Bruttoprämienplus von 23,4% auf 2,42 Mrd. EUR sei das operative Ergebnis auf 245 Mio. EUR gestiegen (nach den krisenbedingten minus 368 Mio. EUR im Vorjahresquartal). Der Nettogewinn habe sich auf 159 Mio. EUR belaufen (nach -395 Mio. EUR). Die Combined Ratio (CR) bei der Schaden-Rück-Versicherung sei auf 96,3% gefallen (nach 114,2% im Vorjahr beziehungsweise nach 98,9% in Q2) zurück. Die CR bei Personen-Rück sei allerdings auf 101,5% gestiegen (nach 99,5% im Vorjahr).
Die Hannover Rück habe daraufhin sogleich die Erwartungen für das Gesamtjahr nach oben revidiert. So rechne der Vorstand nun mit einem Gewinn von "mindestens" 5,75 EUR je Aktie. Bislang seien etwa 5 EUR erwartet worden. Diese Prognose erscheine nicht ambitioniert, zumal in neun Monaten bereits 4,80 EUR verdient worden seien. Allerdings könne dieses außergewöhnlich starke Jahr so nicht fortgeschrieben werden. Die Dividende solle sich auf "mindestens" 2 EUR je Aktie belaufen. Mit diesem Level liege das Haus über dem Niveau von vor der Finanzkrise. Letztes Jahr habe die Ausschüttung ausfallen müssen. Das Nettoprämienwachstum werde auf plus 30% veranschlagt.
Die Hannover Rück habe nach einem bereits sehr guten ersten Halbjahr auch mit den Q3-Zahlen überrascht und wiederum starke Zahlen präsentiert. Das Haus profitiere dabei von einem anhaltend hohen Bedarf an Rückversicherungen. Zusätzlich gute Erträge seien erneut durch das Kapitalanlageergebnis (Anleihenmarkt) erwirtschaftet worden, das in neun Monaten um 7,6% auf 21,7 Mrd. EUR angestiegen sei.
Die Hannover Rück sei breit aufgestellt und gut positioniert, um vom allgemein erwarteten Marktwachstum wie zuletzt auch weiter zu profitieren. Das Unternehmen dürfte in Q4 entsprechend wachsen. Die jüngste Stärkung im Lebensrückversicherungssegment zahle sich damit aus. Die Bilanz und Kapitalausstattung seien weiter robust. Die Gewinnprognosen seien erneut angehoben worden. Die Aktie sei günstig bewertet.
Es bestehe weiterhin das Risiko, dass aufgrund der nachhinkenden Rezession vermehrt Insolvenzen das Geschäft bei Kredit- und Kautionsversicherungen beeinträchtigen könnten. Dieses außergewöhnlich gute Jahr könne auf die nächsten Jahre wohl kaum so fortgeschrieben werden (zumal neben den wohl recht einmaligen Erträgen aus den Kapitalanlagen auch die Hurrikansaison kaum nennenswerte Belastungen gebracht habe). Das heiße auch, für die nächsten Jahre würden niedrigere Ertragsniveaus erwartet.
Dieses zuletzt sehr dynamische Wachstum sei sicherlich so nicht auf Dauer fortsetzbar. Doch operativ dürfte das Haus auch weiterhin solide und starke Ergebnisse bringen. Die MDAX-Aktie sei weiterhin eine sehr gute Depotergänzung. Das Kursziel werde von 35 EUR auf 38 EUR erhöht.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie der Hannover Rück mit dem Rating "buy". (Analyse vom 19.11.2009) (19.11.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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